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口腔种植牙:不可“豁”缺的千亿市场

2019-08-28

中国口腔市场患病率高、就诊率低,这一特点将长期推动行业的快速发展

我国达到牙齿健康标准的人不足1%,口腔疾病的整体发病率达到90%以上。35岁-44岁年龄段人群的龋齿率为88.1%;老年人群体龋齿率为98.4%。2016年我国口腔疾病患者人数为6.87亿,口腔医院的就诊人数为3211万人,就诊患者占口腔患者的比列仅为4.67%。

口腔市场将持续高增长

中国口腔医疗市场已经达到850亿元,过去10年复合增速达到18%左右。口腔医疗的发展与生活水平提升密切相关。美国口腔医疗发展最快的时间是70年代到90年代,美国人均可支配收入在1975年达到5600美元。中国人均可支配收入在2017年达到相同水平,口腔医疗将持续快速增长。

我们测算植牙市场潜在存量空间达到4000亿元

我们测算中老年人一共缺牙10亿颗,植牙潜在市场存量需求总量约为4000万颗,按每颗1万元的较低价格进行估算,潜在存量总规模约为4000亿元。2017年国内植牙数量约为196万颗,2011-2017年复合增长率达到56%。我们预测未来8年,种植牙数量复合增速将达到28%,至2025年全国种植牙数量将达到1450万颗。

植牙器械耗材仍有较大进口替代空间

种植牙产业链包括:口腔连锁和器械耗材,其中器械耗材又包括口腔CT、种植体、种植基台、牙冠、修复材料等。在耗材方面,种植体是种植牙手术最主要的成本,获批企业数十家,但外资企业在国内占有90%份额;修复材料主要有口腔修复膜和骨粉,瑞士盖氏占70%左右份额,国产企业正海生物占10~15%,替代空间非常大。

相关上市公司

A股上市公司中,种植牙业务占利润比重较大的,主要是:1、正海生物,建立在蛋白去免疫原技术基础上的再生医学领军者,口腔修复膜和骨粉占收入的60%左右,受益于植牙行业的快速增长;在研产品活性生物骨是全球销售超过20亿美元的重磅品种,国内还没有企业上市;在研产品子宫修复膜用于流产和剖腹产之后的子宫修复,无可替代品种。2、通策医疗,以浙江为核心的连锁口腔诊所集团,种植牙已经占收入的18%,公司在浙江地区持续深耕,在省外也采取多种形式扩大连锁。3、美亚光电,口腔CBCT已经占收入的23.8%,我国目前约10万家口腔诊所,CBCT的渗透率仍然很低,将继续高速增长。

风险提示:行业政策发生变化;出现其他替代性治疗方法。

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